Базовые величины и меры движения
Справочник недельного отчёта EUR/USD, часть 1
Конвенция записи
Страйк-пункты = цена × 10. Запись 11583 означает 1.15830.
Все уровни, стенки, вероятности и расстояния в отчёте выражены в страйк-пунктах. Один пункт отчёта равен одному пункту четвёртого знака котировки.
Спот
Цена инструмента на момент формирования отчёта — суббота, после закрытия недели.
Форвард горизонта
Расчётная цена на конец следующей недели, извлечённая из паритета пут-колл.
| Символ | Значение |
|---|---|
| C | цена колл-опциона на страйке K, в пунктах |
| P | цена пут-опциона на том же страйке K, в пунктах |
| K | страйк — цена исполнения опциона, в страйк-пунктах |
| F | форвард серии, искомая величина, в страйк-пунктах |
| DF | дисконт-фактор, приведение будущей суммы к сегодняшней, значение от 0 до 1 |
| / 10 | перевод страйк-пунктов в единицы цены опциона |
Как это читается. Паритет пут-колл — тождество: покупка колла и продажа пута на одном страйке даёт ту же выплату, что и покупка самого актива по форвардной цене. Отсюда разница премий колла и пута однозначно задаёт форвард. Уравнение решается не по одному страйку, а по всем сразу методом наименьших квадратов с отсевом выбросов, поэтому F и ставка оцениваются одновременно.
Почему форвард не равен споту. Разница задаётся дифференциалом процентных ставок двух валют. При споте 11583 форвард 11588 означает заложенный снос вверх на 5 пунктов за неделю. Это арифметика стоимости денег, а не прогноз направления.
Правило употребления. Все смещения считаются от форварда, а не от спота. Ход недели, z-оценка, цели сценариев. При сигме около 90 разница в 5–9 пунктов даёт до 0.1 сигмы систематического сдвига.
Сигма горизонта
Стандартное отклонение смещения цены за неделю, в пунктах. Обозначается σH.
| Символ | Значение |
|---|---|
| σH | сигма горизонта — искомая величина, пункты |
| σTot | полная сигма серии до её экспирации, пункты |
| T_cal | срок до экспирации серии в календарных днях |
| T_sessions | тот же срок, пересчитанный в торговые сессии |
| 252 | число торговых сессий в году |
| 365 | число календарных дней в году |
| sessionsInWindow | число торговых сессий в прогнозном окне, обычно 5 |
Смысл пересчёта. Волатильность накапливается в торговые часы, а не в календарное время. Выходные вклада не дают. Перевод календарного срока в сессионный даёт множитель около 1.2035 относительно наивной календарной конвенции.
Что описывает сигма. Распределение конечной точки недели. Формулировка «сигма 97» читается как: смещение к закрытию пятницы с вероятностью около 68% уложится в ±97 пунктов от форварда.
Чего сигма не описывает. Максимальную амплитуду недели, размах хай-лоу, число касаний уровней.
Укороченные недели. При четырёх сессиях в окно передаётся sessionsInWindow = 4, сигма уменьшается пропорционально автоматически.
Частая ошибка чтения. Сигма меняется от недели к неделе в обе стороны и тренда не образует. Формулировки вида «сигма растёт третью неделю подряд» строятся на коротком отрезке ряда и на полном ряду не подтверждаются.
Ожидаемое дневное движение
| Символ | Значение |
|---|---|
| EDM | ожидаемое дневное движение, пункты |
| σH | сигма горизонта |
| sessionsInWindow | число сессий в окне |
Это сигма дневного смещения, а не дневной размах. Ожидаемый дневной хай-лоу примерно в 1.6 раза больше: при EDM 43 это порядка 65–70 пунктов.
Частая ошибка — сопоставлять EDM с публикуемыми оценками «среднего дневного диапазона». Величины разной природы, совпадение кажущееся.
Применение. EDM работает как линейка расстояний. Уровень в одном EDM достижим за сессию. Уровень в трёх EDM требует направленной недели.
Три меры движения
Величины разной природы, смешивать нельзя.
Ход
Разница между закрытием пятницы и форвардом горизонта, со знаком.
Пример: цена ушла вниз на 50 пунктов и вернулась обратно — ход равен нулю.
Основная мера. По умолчанию в сценариях читается ход. Отступления помечаются явно.
Диапазон
Максимум недели минус минимум недели.
Мера амплитуды и риска на позицию. Для формулировки целей сценария не используется, для расчёта стопа и ожидаемой просадки — используется.
Путь
Сумма движений в обе стороны. К употреблению не рекомендуется: величина зависит от таймфрейма измерения и на разных масштабах даёт разные числа. Заменяется диапазоном.
z-оценка
Расстояние между фактическим закрытием и прогнозным центром, выраженное в сигмах.
| Символ | Значение |
|---|---|
| z | нормированное отклонение, безразмерная величина |
| Close | фактическое закрытие пятницы, страйк-пункты |
| F | форвард горизонта из отчёта |
| σH | сигма горизонта из отчёта |
Как читать. z = 1.0 — неделя закрылась ровно на границе одной сигмы. При корректной калибровке около 68% недель должны давать |z| < 1, около 95% — |z| < 2.
Это основной инструмент проверки того, работает ли модель: накопленное распределение z показывает, не занижена ли и не завышена ли сигма систематически.
Отношение диапазона к ходу
Для случайного блуждания без сноса отношение ожидаемого размаха к ожидаемому абсолютному смещению равно ровно 2.0. Величина универсальна: не зависит от волатильности, инструмента и длины периода.
Как использовать. Отклонение от двойки характеризует режим:
Отношение считается по средним за период, а не по отдельной неделе: на одном наблюдении величина неустойчива и при малом ходе уходит в бесконечность.